理财杠杆 隐含波动率自低位反弹

　　8月14日理财杠杆，沪深两市延续弱势。同期，各品种期权标的全线收跌，隐含波动率自低位反弹，但整体处于历史相对低位。

　　盘后数据显示，上证50ETF期权市场成交量下降，而持仓量上升。当日持仓1903666张，较前一交易日增加27437张。其中，认购持仓1158316张，较前一交易日增加25499张；认沽持仓745350张，较前一交易日增加1938张。持仓量PCR为0.6435，较前一交易日下降0.0128。与此同时，市场成交633135张，较前一交易日减少106963张。其中，认购成交328223张，较前一交易日减少84208张；认沽成交304912张，较前一交易日减少22755张。成交量PCR为0.929，较前一交易日上升0.1345。

　　其余期权品种成交活跃度全面回落。具体来看，上交所沪深300ETF期权成交量为650332张，持仓量为1478504张，成交额为2.909亿元；上交所中证500ETF期权成交量为1233637张，持仓量为1344725张，成交额为8.302亿元；华夏科创50ETF期权成交量为242391张，持仓量为1146025张，成交额为0.538亿元；易方达科创50ETF期权成交量为107221张，持仓量为543662张，成交额为0.202亿元；深证100ETF期权成交量为51697张，持仓量为165613张，成交额为0.206亿元；创业板ETF期权成交量为639204张，持仓量为1395170张，成交额为2.088亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为89888张，持仓量为272808张，成交额为0.371亿元；深交所中证500ETF期权成交量为170807张，持仓量为319699张，成交额为1.109亿元；上证50股指期权成交量为24127张，持仓量为79433张，成交额为0.444亿元；沪深300股指期权成交量为63193张，持仓量为207158张，成交额为2.124亿元；中证1000股指期权成交量为148501张，持仓量为240868张，成交额为6.698亿元。

调查显示，由于需求担忧和产油国增加供应的前景，2024年下半年油价可能不会有太大变化。同时，FGE能源公司的消息显示，石油供应因天气原因中断，未来几周情况可能进一步恶化。

　　当日，各品种期权购沽隐含波动率自低位反弹，但整体处于历史低位。上证50ETF期权加权隐含波动率为0.1305，上交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1426，上交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.2049，华夏科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2466，易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2416，深证100ETF期权加权隐含波动率为0.1783，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.2214，深交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1445，深交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.2185，上证50股指期权加权隐含波动率为0.1567，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1682，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.2404。

　　整体而言，中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大理财杠杆，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本、增厚利润为主。（作者单位：方正中期期货）